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美联储权威预测模型“拉响警报”!美国经济下一轮衰退将会是什么样子?


本周一7月4日,是美国独立日,也就是美国的国庆节,金融市场休市一日。但就在这个数百万美国人出游欢庆的日子,美联储权威预测模型却拉响了经济衰退警报。

亚特兰大联储GDPNow预测模型最新公布的数据显示,预计美国二季度GDP将萎缩2.1%,较前一日的预测值-1%大幅下修。此前,美国一季度GDP增速为-1.6%,从传统的衰退定义来讲,若连续两个季度萎缩则将意味着美国经济陷入技术性衰退。

这比大多数华尔街经济学家预测的要早一些,市场多数观点认为美国将于2023年才会陷入衰退。

当然,今年的情况属实特殊,高通胀、战争、激进加息,等等都让美国经济前景充满了不确定性。同样,如若这一次美国经济真的陷入衰退,期间整体表现也可能有异与历史上的衰退。

而目前,一系列的数据已经开始显示出美国经济开始疲软,5月经通胀因素季调后的个人支出数据出现今年首次下降,6月美国制造业指标触及两年低点。

目前市场观察人士预计美国下一轮衰退的特点可能是:温和,但漫长且痛苦。

首先,与2008年金融危机以及20世纪80年代“背靠背”衰退相比,美国下一轮衰退预期可能并没有那么严重,目前来看美国经济尚未严重失衡。

不过,虽然衰退倾向于温和,但最终持续的时间可能比1990-91以及2001年为期8个月衰退期要长,因为高通胀可能会逼迫美联储持续紧缩,而不急于扭转低迷的经济。

野村证券资深美国经济学家RobertDent指出:“下一轮衰退有好有坏,好的是危机严重程度有限,而坏的是持续时间将更长。”他预计,美国经济将从Q4陷入衰退,一直持续至明年。

无论何种衰退都将给市场造成巨大冲击

值得注意的是,无论是什么形式的经济衰退,当衰退到来时,市场将受到巨大的冲击。二战以来有记录的十多次经济衰退史中,经济平均收缩2.5%,失业率上升3.8%,企业利润率下降15%,平均持续时间10个月。

即使是较轻微的衰退,也会导致数十万美国人丢掉工作,而美股市场可能会受到企业盈利衰退而进一步回调。当然今年,拜登还面临着丢掉中期选举的风险。

私募股权资深人士ScottSperling对此不禁感叹道:“这将是我入行金融业以来第六或者是第七次衰退。每一次都很像,但又不像。”

经济衰退深度和长度取决于什么?

经济衰退的深度和持续时间在很大程度上取决于通胀的持续时间,以及美联储为了使通胀降至可接受的水平,愿意放任经济在多大程度上陷入衰退。

安联首席经济分析师MohamedEl-Erian坦言,他担心美国会出现类似于20世纪70年代那种“走走停停”的情况,即美联储在压制通胀之前就过早放松货币政策以应对经济疲软。

而彭博经济学家Anna Wong则认为,这一次美联储不会暂停,除非他们看到通胀确实以令人信服的水平在下降。这意味着美联储将在经济疲软的情况下激进加息,而这很有可能延长衰退持续时间。当然,目前美联储也是这么做的,上一次会后采访是,鲍威尔也亲口表示,需要看到通胀出现实质性的下降。

目前美国经济的基本面或足以支撑下一轮衰退

好消息是,现在美国的经济基本面可以让市场有理由预计,下一次衰退不会像金融危机时那样糟糕,失业率高达两位数的那种。

正如高盛首席经济学家Jan Hatzius所指的那样,通胀并不像1970年沃尔克时代那样深入人心,今天鲍威尔所背负的抗通胀压力大约是沃尔克的一半。

更重要的是,消费者、银行以及房地产市场都比2008年衰退前能更好地抵御经济动荡。

美联储数据显示,今年一季度,美国家庭债务仅占个人可支配收入的9.5%,远低于2008年13.2%的水平,这在一定程度上要归功于美国政府的巨额援助计划。

就银行而言,所有华尔街大行都通过了美联储最新的压力测试,证明他们有足够的资金来承受失业率飙升、房地产价格暴跌以及股市暴跌“三连击”。

本文源自同花顺财经

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